上海家化完成對(duì)英國(guó)知名母嬰品牌TommeeTippee的收購(gòu)

上海家化史上的最大范圍收購(gòu)日前宣布完成。

12月28日，上海家化公告稱，截止日前已完成了對(duì)Cayman A2,Ltd.公司的全由hwartz擔(dān)負(fù)團(tuán)體首席履行官部收購(gòu)事宜，并將其納入上海家化2017年度合并報(bào)表范圍。這筆交易起于今年6月8日，當(dāng)時(shí)上海家化發(fā)布公告，上海家化全資子公司Abundant Merit Limited擬以現(xiàn)金2.93億美元（約19.96億人民幣）收購(gòu)控股股東上海家化（團(tuán)體）有限公司全資子公司Arianna Global Limited持有的Cayman A2,Ltd. 的100%股權(quán)和相干股東債權(quán)。

Cayman A2,Ltd.子公司Mayborn團(tuán)體是在英國(guó)和澳大利亞排名第1的母嬰產(chǎn)品公司，在英國(guó)市場(chǎng)的嬰兒豢養(yǎng)產(chǎn)品生產(chǎn)商里排名第1，旗下有生產(chǎn)奶瓶、奶嘴等嬰兒用品的知名母嬰品牌湯美天地（Tommee Tippee）。

其實(shí)，這場(chǎng)花費(fèi)近20億元的海外收購(gòu)交易早在去年就開(kāi)始了，但由于中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)方式的緣由，交易耗時(shí)1年才正式完成。

據(jù)中國(guó)美妝報(bào)導(dǎo)，在境外并購(gòu)中，由于境外出售方通常對(duì)交易啟動(dòng)到交割的時(shí)間要求較短，所以若直接收購(gòu)境外目標(biāo)公司可能時(shí)間上沒(méi)法滿足賣方要求，所以上海家化選擇了 大股東或并購(gòu)基金先收購(gòu)目標(biāo)公司，再通過(guò)資產(chǎn)重組注入公司 的并購(gòu)方式 上海家化的控股股東上海家化（團(tuán)體）有限公司的全資子公司Arianna Global Limited通過(guò)其100%持有的Cayman A2,Ltd.公司在2016年7月收購(gòu)了母嬰公司Mayborn團(tuán)體，以后2017年6月上海家化宣布收購(gòu)Cayman A2,Ltd. 的100%股權(quán)，12月28日交易正式達(dá)成。

大手筆收購(gòu)母嬰品牌TommeeTippee的上海家化，明顯是想捉住母嬰市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的機(jī)遇。公然數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)核心嬰兒產(chǎn)品（嬰兒喂哺）市場(chǎng)總額預(yù)計(jì)為約132億人民幣，預(yù)計(jì)在2015⑵020年間會(huì)繼續(xù)以約15%的年均增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

實(shí)際上，在收購(gòu)TommeeTippee之前，上海家化就在2013年針對(duì)母嬰市場(chǎng)推出了嬰童護(hù)膚品牌 啟初 ，并在母嬰店和電商渠道加大投入，TommeeTippee未來(lái)也會(huì)專注這兩個(gè)渠道，與現(xiàn)有嬰童護(hù)理業(yè)務(wù)相協(xié)同，并借助上海家化在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的資源和影響力逐漸拓展中國(guó)市場(chǎng)。

從收購(gòu)TommeeTippee開(kāi)始，上海家化引入海外品牌的方式也產(chǎn)生了變化，這與其 品牌驅(qū)動(dòng) 的發(fā)展戰(zhàn)略不無(wú)關(guān)系。

過(guò)去，上海家化曾代理過(guò)阿迪達(dá)斯中國(guó)區(qū)個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)、日本花王，但由于不掌握代理品牌的核心品牌資產(chǎn)，這些海外品牌其實(shí)不能為公司帶來(lái)穩(wěn)定的回報(bào)。通過(guò)收購(gòu)海外品牌變成自有品牌，對(duì)上海家化來(lái)講更有主動(dòng)權(quán)。

在2017年3季報(bào)發(fā)布時(shí)，上海家化表示會(huì)在保持自有品牌延續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，不斷尋覓知名品牌，補(bǔ)缺護(hù)發(fā)類、護(hù)膚類、家居護(hù)理類、彩妝類，豐富品牌矩陣。

在世界范圍內(nèi)具有成熟市場(chǎng)的Mayborn團(tuán)體及旗下品牌TommeeTippee，也為上海家化構(gòu)建國(guó)家化母嬰平臺(tái)、未來(lái)拓展海外市場(chǎng)打下了基礎(chǔ)。

公然數(shù)據(jù)顯示，Tommee Tippe在英國(guó)本土的市場(chǎng)份額約為40%，預(yù)計(jì)2017年度和2018年度于英國(guó)地區(qū)將實(shí)現(xiàn)收入分別約合人民幣5.30億元和5.43億元；在美國(guó)嬰兒產(chǎn)品市場(chǎng)份額約為4%，預(yù)計(jì)2017年度與2018年度將分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約合人民幣2.85億元和3.13億元，而在澳大利亞和新西蘭地區(qū)也較高知名度與發(fā)展前逐日推送服裝行業(yè)最新動(dòng)態(tài)、大事件、研究新文章等信息景。目前，Tommee Tippe管理層也已針對(duì)全球各市場(chǎng)制定了發(fā)展戰(zhàn)略，以確保新的增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)。

此前上海家化斥資2.93億美元從母公司上海家化（團(tuán)體）有限公司（下稱家化團(tuán)體）手中收購(gòu)Cayman A2 Ltd.，后者的資產(chǎn)主要為英國(guó)嬰幼兒喂哺品牌湯美天地（Tommee Tippee）。

這筆關(guān)聯(lián)交易被視為上海家化彌補(bǔ)花王業(yè)務(wù)缺口所邁出的重要1步。不過(guò)，交易產(chǎn)生的高估值卻令投資者感到耽憂。去年Cayman A2凈虧損人民幣1500萬(wàn)元，今年許諾實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)850萬(wàn)元左右。即使依照今年的利潤(rùn)計(jì)算，上海家化從母公司手中收購(gòu)資產(chǎn)的估值也超過(guò)了200倍動(dòng)態(tài)迪迪飾品綻放女人內(nèi)在的獨(dú)特美市盈率。

公司高層寄希望予新晉代理的英國(guó)母嬰品牌湯美天地（Tommee Tippee），該品牌去年全球營(yíng)收在14億左右，占英國(guó)市場(chǎng)50%份額，預(yù)計(jì)今年10月取得代理審批。 上海家化本來(lái)就有母嬰渠道，我們希望有個(gè)品牌進(jìn)來(lái)，發(fā)揮母嬰渠道優(yōu)勢(shì)。 張東方說(shuō)。

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楊大筠

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