梅西百貨業(yè)績靚麗但上周仍跌一成 要趕緊套現(xiàn)走人嗎？

核心提要：雖然這家百貨連鎖企業(yè)第2季度實現(xiàn)了強健的盈利，并提高了全年事跡預(yù)期，但其股價依然大幅下挫，上周跌約1成。

對零售巨頭梅西百貨(NYSE:M)而言，過去1周是痛苦的。雖然這家百貨連鎖企業(yè)第2季度實“花小錢”品牌也能成超級IP？現(xiàn)了強健的盈利，并提高了全年事跡對今年11月前后超模在全相干商品的搜索人氣和搜索熱度進行統(tǒng)計盤點預(yù)期，但其股價依然大幅下挫，上周跌約1成。

據(jù)這家墮入窘境的零售商在8月15日公布的第2季度財報，包括授權(quán)給第3方運營的門店部門及電子商務(wù)部門在內(nèi)的同店銷售增長0.5%，好過華爾街此前預(yù)期的降落1%。梅西百貨還將經(jīng)調(diào)劑全年每股收益上調(diào)至3.95至4.15美元。

但是，這家百年老店為實現(xiàn)上述增長也付出了代價。梅西百貨高管正告，由于公司新推出的虔誠度計劃致使本錢上升，預(yù)計今年下半年的毛利率將低于上半年。

雖然如此，確實的證據(jù)顯示，梅西百貨仍將繼續(xù)實行其復(fù)興計劃，這個計劃已獲得了積極的效果。梅西百貨正通過增加更多的本地商品和更新店內(nèi)裝備來改良其電子商務(wù)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，并在增進線上銷售的同時，也為實體門店帶來了更多流量。

今年第2季度，梅西百貨的電子商務(wù)業(yè)務(wù)銷售額增長了10%，連續(xù)第36個季度增長。這家零售商預(yù)計今年通過移動利用程序?qū)崿F(xiàn)的銷售額將超過10億美元。

目前，只有兩家百貨連鎖企業(yè)可讓顧客在其利用程序上查詢價格、跟蹤定單歷史、對產(chǎn)品進行視覺搜索和與顧客代表溝通，而梅西百貨就是其中1家。其電子商務(wù)業(yè)務(wù)強勁的表現(xiàn)表明，這家零售商已做好準(zhǔn)備，可以與亞進入海外市場能夠倒逼我們產(chǎn)品設(shè)計及管理的國際化馬遜(NASDAQ:AMZN)、沃爾瑪(NYSE:WMT)和塔吉特(NYSE:TGT)等范圍更大的競爭對手對抗。

復(fù)興梅西百貨的制勝寶貝梅西百貨首席履行官根奈特(Jeff Gennette)的制勝寶貝，即繁華的實體店業(yè)務(wù)、強勁的電商業(yè)務(wù)和優(yōu)良的移動利用程序體驗，已奠定了復(fù)興這家百年老店的所有必要條件。在實體店方面，梅西百貨已采取了1些具體措施來提升銷售前景。

這家零售商關(guān)閉了許多虧損的門店，并出售了部份房地產(chǎn)資產(chǎn)以獲得現(xiàn)金。該公司的 增長50(Growth50) 計劃已獲成功。該計劃擬通過新的營銷方案和裝備和設(shè)施升級對部份門店進行改造。這也為在更廣范圍內(nèi)進行業(yè)務(wù)重組奠定了基礎(chǔ)。

梅西百貨還大舉投資其旗下的美容連鎖店Bluemercury和折扣店Macy s Backstage。

美國宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)也有助于梅西百貨繼續(xù)保持這類增長勢頭。目前，就業(yè)情勢強勁，薪資延續(xù)上漲，消費者支出有望延續(xù)增加。

結(jié)論梅西百貨的看空者可能會有不同的看法。他們認(rèn)為，鑒于零售領(lǐng)域正在經(jīng)歷的劇變，梅西百貨的復(fù)興戰(zhàn)略可能不足以確保這家百年老店的長時間生存前景。

如果看空者的想法是正確的，那末在這家零售商的股價經(jīng)歷了過去1年的大幅上漲后，現(xiàn)在多是投資者套現(xiàn)的最好時機。即使在財報公布當(dāng)日狂跌14%以后，梅西百貨的股價仍比1年前，上漲逾100%，較去年10月底觸及的5年低點18.37美元大幅反彈。

截至周2收盤，梅西百貨的股價為38.24美元，市盈率約為11倍，年股息收益率為4%。如果你把梅西百貨的市盈率與羅斯百貨(NASDAQ:ROST)24.20的市盈率和諾斯莊百貨(NYSE:JWN)20.25的市盈率等其他零售商進行比較，你會發(fā)現(xiàn)梅西百貨的估值看起來很有吸引力。

雖然如此，但我們認(rèn)為梅西百貨的股價已反應(yīng)了第1輪修正后的所有積極消息，且第1輪修正相對容易實現(xiàn)。當(dāng)梅西百貨的股價接近52周高點時，入場的風(fēng)險則變得非常高。不過，對那些已持有這只股票的人來講，我們不認(rèn)為現(xiàn)在是套現(xiàn)的適合時機。強勁的消費支出前景和該公司的復(fù)興戰(zhàn)略可能會在今年下半年推動股價進1步上漲。

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楊大筠

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