資本圈最失敗的時(shí)尚收購之一來自這家南京公司？

核心提要：Mike Ashley 今天指出收購HoF 使Sports Direct Group PLC 向前邁進(jìn)了1大步，也將進(jìn)1步加強(qiáng)團(tuán)體策略。

因南京新百()和千百度()交易告吹而進(jìn)入破產(chǎn)托管的英國老牌百貨公司House of Fraser Group Ltd.(下稱HoF)及時(shí)找到了白武士，過去10年來第3次易主。

英國零售大亨、Newcastle United FC 紐卡斯?fàn)栕闱蚓銟凡坷习錗ike Ashley 邁克 阿什利已同意通過旗下的Sports Direct Group PLC (SPD.L) 以9,000萬英鎊從破產(chǎn)管理人EY 安永手中收購HoF。

Mike Ashley 同時(shí)明確了HoF 的改造方向 成為 高街上的Harrods(哈洛德百貨) 。奢侈品百貨Harrods 曾處于HoF 旗下35年，1994年后者重返公然市場(chǎng)之前，當(dāng)時(shí)的具有者埃及富商Mohamed Al-Fayed 穆罕默德 法耶茲將Harrods 從HoF 分拆以保存私人控股。

現(xiàn)在HoF 的品牌、英國和愛爾蘭58間百貨商店及所有庫存都將由Sports Direct Group PLC 接收，而養(yǎng)老金則排除在外。Mike Ashley 在今天的聲明中表示： 我們會(huì)竭盡所能保存盡量多的商店，由于把該團(tuán)體與奢侈品牌的關(guān)系恢復(fù)到正常水平非常重要。 HoF 1.75萬名直接雇員和代理商員工的命運(yùn)則不得而知。

2014年南京新百收購HoF 時(shí)，Mike Ashley 已半路殺出買下了11%的股權(quán)?，F(xiàn)在出手拿下該百貨后，他的英國零售版圖進(jìn)1步擴(kuò)大，Sports Direct Group PLC 已是該國最大體育用品零售商，該團(tuán)體最近幾年通過復(fù)雜的金融工具收購了HoF 主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之1Debenhams PLC (DEB.L會(huì)上) 29.7%股分和時(shí)尚零售商French Connection Group PLC (FCCN.L) 11%股分，亦對(duì)電子商務(wù)團(tuán)體Findel PLC (FDL.L) 占股29.9%。

Mike Ashley 今天指出收購HoF 使Sports Direct Group PLC 向前邁進(jìn)了1大步，也將進(jìn)1步加強(qiáng)團(tuán)體策略。

但是他的野心也為他帶來沉重的經(jīng)濟(jì)代價(jià)。Debenhams PLC (DEB.L) 的股價(jià)過去1年隨著事跡衰退而狂跌近7成，使Sports Direct Group PLC 在2018財(cái)年損失8,500萬英鎊，稅前利潤銳減73%。有分析師預(yù)測(cè)Mike Ashley 可能有促進(jìn)HoF 與Debenhams PLC 合并的打算。

3胞團(tuán)體旗下的南京新百在2014年以含債務(wù)4.5億英鎊收購HoF 89%股權(quán)時(shí)，便已提出將具有169年歷史的該百貨公司引入中國，更揚(yáng)言要部署50間門店。多番延遲后取名東方福來德的House of Fraser 終究在2016年12月登陸南京，位于徐州的第2間House of Fraser 也推后到2017年9月才開業(yè)。

今年中南京新百?zèng)Q定撤資HoF，并找來同城鞋企千百度國際控股有限公司接盤，而聯(lián)合創(chuàng)辦千百度、擔(dān)負(fù)該團(tuán)體主席兼履行董事的陳奕熙正是南京新百背后3胞團(tuán)體實(shí)際控制人袁亞非的妹夫。雙方的算盤是讓HoF 利用Company Voluntary Arrangement(CVA，公司自愿協(xié)議)，通過強(qiáng)行退租關(guān)閉31間百貨商店并遣散6,000名員工，另外10店則要求減租25%，只有剩下的18間門店保持不變。由于HoF 事前未與業(yè)主進(jìn)行廣泛深入溝通，終究罕見地被告上法庭，近期才達(dá)成庭外和解。

而千百度只會(huì)在HoF 完成CVA 后，才以12.36億元人民幣從南京新百收購HoF 的51%股權(quán)。但是進(jìn)入8月交易前景突然蒙上陰影，千百度在1日宣布為融資而增發(fā)的交易終止，且發(fā)布盈利預(yù)警正告中期盈轉(zhuǎn)虧，將錄得2,000萬港元的中期虧損，8日本周3更表示針對(duì)Ho重視細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)F 的股分買賣告吹。

自3月底以來的貿(mào)易戰(zhàn)和中國堅(jiān)定的去杠桿策略造成中國股市動(dòng)蕩，1些基本面薄弱的公司股價(jià)遭受重創(chuàng)，而陸資公司以往通太重組、增發(fā)等途徑在市場(chǎng)募資的手段亦基本無效。

上述背景下，南京新百和千百度的交易注定失敗。曾試圖增發(fā)的千百度7月24日于港股出現(xiàn)閃崩情況，股價(jià)單日狂跌4成，盤中跌幅更是逾7成，市場(chǎng)1度猜想與千百度更換核數(shù)師有關(guān)，唯專注于大中華零售市場(chǎng)研究的新媒體本土零售視察(號(hào)：retailinsider)敏銳嗅覺到，千百度的股價(jià)狂跌可能與HoF 的交易關(guān)聯(lián)度更大。由于在此之前，HoF 已成為英國零售業(yè)輿論中心，而控股股東南京新百亦在A 股遭受重挫，而千百度核心業(yè)務(wù)鞋履零售目前在中國零售市場(chǎng)時(shí)表現(xiàn)最差的行業(yè)種別。

受累于最近幾年電子商務(wù)搶客，而英國脫歐致使且今年以來物價(jià)上升， 硬脫歐 風(fēng)險(xiǎn)更隨著2019年3月29日生效日期的鄰近而大增，英國零售市場(chǎng)一樣堪憂。

進(jìn)入2018年后，英國高街已有Toys R Us Inc. 玩具反斗城、最大電器零售商之1的Maplin Electronics Ltd. 和 1元店 Poundlworld 宣布破產(chǎn)，1萬名員工隨之失去生計(jì)。時(shí)尚零售商N(yùn)ew Look、母嬰用品零售商Mothercare PLC (MTC.L) 和地毯連鎖賣場(chǎng)Carpetright PLC (CPR.L) 都利用CVA 方案關(guān)閉了大量門店。

百貨領(lǐng)域中，BHS 百年百貨率先在2016年破產(chǎn)清盤，Marks and Spencer Group PLC (MKS.L) 馬莎百貨今年宣布擴(kuò)大關(guān)店范圍并加速裁員。Debenhams PLC 更連發(fā)3個(gè)盈利預(yù)警，而英國最受歡迎的百貨公司John Lewis 也警惕大環(huán)境和行業(yè)的不穩(wěn)前景。

根據(jù)零售顧問公司Altus Group 的數(shù)據(jù)，自2010年以來超過25%的英國大型百貨商店已結(jié)業(yè)。

而HoF 在截至2018年1月財(cái)年收入同比減少了7.4%，營業(yè)利潤更銳減接近40%，跌至1,980萬英鎊。在千百度撤回收購要約后，HoF 需在8月20日前籌得4,000萬英鎊資金才能避免破產(chǎn)。

從上周開始，Mike Ashley、英國富商及服裝零售商Edinburgh Woollen Mill Group 老板Philip Day 和專注于收購危難零售商的投資基金Alteri Investors 均曾報(bào)盤。

HoF 在2006年被以冰島投資公司Baugur Group 為首財(cái)團(tuán)以3.51億英鎊私有化，后者在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的1年破產(chǎn)，HoF 因此落入包括冰島銀行Landsbanki 等多個(gè)股東手中。Galeries Lafayette 法國老佛爺百貨曾在2013年洽購我們?cè)瓉碓诎儇浝锏拇嬖诟泻軓?qiáng)，2014年被南京新百和Sports Direct Group PLC 瓜分。

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楊大筠

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